在基金讨论区里，冰火两重天的评价指向同一个名字，揭示了光环背后的投资真相。
“避雷这个基金经理……跌多涨少，跑输指数10%。”
“这个基金经理管理的另外一个基金，创下一年200%多涨幅，我就是顺着那个基金找过来的。”
“别来了，这个是倒数第一的基金。”
这些扎心的评论，都来自永赢基金基金经理任桀的产品讨论区。同一个经理，两只产品，一边是火焰，一年暴赚233.29%，打破了尘封18年的纪录；另一边是海水，新基金成立半年，最近才刚爬回水面，累计收益约4%。
这冰火两重天的极致对比，给所有迷信“冠军光环”的投资者，上了一堂再生动不过的风险课。
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01 封神之路：极致的押注与抱团
2025年，任桀管理的永赢科技智选基金，以233.29% 的年度收益率，登顶公募基金业绩榜，打破了由王亚伟保持了18年的纪录，堪称“封神”。
但剖析这只冠军基金的成功密码，会发现路径非常清晰，甚至有点单一：重仓、押注、极致抱团。
任桀几乎把所有筹码，都压在了“AI算力链”这一个赛道上，特别是CPO、PCB等硬件环节。这种打法，在风口来时，就像坐上火箭，净值一路狂飙，基金规模也从10亿级暴涨到百亿级。
但隐患也随之埋下。极度集中的持仓，意味着抗风险能力脆弱。市场稍有风吹草动，基金净值就会剧烈波动。去年三四月间，该基金曾在14个交易日内暴跌近30%，让高位追入的投资者心惊肉跳。
这让我想起2020年那些押注白酒、医药的冠军基金，风口过去后，不少都经历了漫长的回调。极致的成功，往往依赖极致的风格。 当风格不再时，神话也可能迅速褪色。
02 光环效应与残酷现实
面对汹涌而来的资金，基金公司对这只冠军产品进行了限购。但他们很快在去年7月，为任桀推出了新产品——永赢港股通科技智选。
很多投资者，包括我身边的朋友，都是冲着“一年233%”的辉煌战绩慕名而来的。新基金规模迅速膨胀，但这一次，任桀调转了船头。
他没有复制过去的成功路径去押注AI算力，而是选择了港股市场的AI应用和消费电子。这个转向本身有一定前瞻性，但问题出在了时机上。
基金建仓期，恰好买在了市场的高点。前十大重仓股中，像小米这样的股票，从建仓到今年1月，跌幅超过30%，成为拖累净值的最大因素。基金净值走势犹如过山车，最高浮盈23%，随后一路下跌，最大回撤22.52%，直到最近才勉强回到1元面值以上。
而同期，他那只冠军老基金，在去年四季度仍取得了超13%的收益。两只产品收益差超过30个百分点。同一个基金经理，不同的产品，命运截然不同。
03 迷信光环是危险的开始
这个故事最值得我们思考的，不是任桀的投资能力究竟如何，而是它再次印证了一个朴素却总是被遗忘的道理：投资，千万不能迷信任何“光环”。
无论是明星基金经理、过往冠军产品，还是某种看似无敌的投资策略。市场没有常胜将军，任何高收益的背后，都伴随着高风险和特定的市场环境。
任桀自己在季报中也反复提醒投资者：“不要用过去的业绩去预测未来，任何风险资产都不是只涨不跌的。”这句话，值得我们贴在电脑前。
回想我自己刚接触基金时，也喜欢追着上一年的冠军买，结果往往是“山顶站岗”。后来才明白，投资更像一场马拉松，爆发力强的选手不一定能笑到最后，稳定性和适应不同路况的能力更重要。
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永赢“一哥”的故事，像一面镜子，照出了基金投资中普遍的人性弱点：我们总是被耀眼的短期收益吸引，却容易忽略其背后的风险与偶然性；我们渴望寻找可以依靠的“神”，却忘了市场本身才是唯一的主角。
对于投资者来说，与其耗费心力去追逐那颗“最亮的星”，不如沉下心来，构建一个均衡的、适合自己的投资组合，并做好长期持有的准备。毕竟，投资的目标是为了财富的稳健增长，而不是为了参与一场充满刺激与不确定性的造神游戏。
当你在讨论区看到下一个“一年翻倍”的神话时，不妨先问问自己：这究竟是可持续的能力，还是一阵风带来的运气？想清楚这个问题，或许能帮你避开很多坑。
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